在经历了近2年的震荡调整后,未来市场将如何演绎,是众多投资者目前关注的焦点。18年投资老将、华商基金固定收益部副总经理、华商稳健双利债券基金经理张永志认为,债市依旧活跃,转债蕴含机会,当前A股的估值水平或处于历史偏低水平,配置A股的黄金窗口期或正在打开。(截至2024.03.31,张永志具有18.2年证券从业经历,其中:3.0年证券交易经历,1.6年证券研究经历,13.6年证券投资经历)
张永志
华商基金固定收益部副总经理
华商稳健双利债券基金经理
具体来看,债市方面,今年央行多次表态,希望收益率维持区间震荡的状态。华商基金张永志认为,债市或将维持震荡态势,但配置需求相对旺盛,因此债市具备一定配置价值。而转债市场则表现出与股市的短期偏离,但长期来看,其走势与正股紧密相连。转债市场有望跟随权益资产的复苏迎来结构性配置机会,可以结合行业景气度、个券绝对价格和估值水平,筛选具备性价比的转债标的。
股市方面,张永志表示,A股市场历史上的几次熊市转牛市过程中,估值便宜始终是不可忽视的因素。当前,无论是整体市场还是各个行业的估值水平,或都处于历史偏低水平。此外,随着政策环境的逐步改善及实施,配置A股的黄金窗口期或正在打开。
同时,他认为,今年低估值行业整体可能会表现更好。第一,这些行业跟宏观经济相关性比较强,随着经济的逐步改善,这些行业或更为受益。二是从估值上来看,这些行业经历了几年的调整后,估值相对有吸引力。此外,预计在宏观政策从重视产业政策转为更重视总量政策的背景下,或也更加有利于这些行业。
风险提示:以上观点不代表投资建议,市场有风险,基金投资需谨慎。
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